据证券之星公开数据整理，近期皖天然气（603689）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入51.09亿元，同比下降11.9%，归母净利润3.24亿元，同比下降2.45%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.97亿元，同比下降16.27%，第四季度归母净利润6213.57万元，同比上升25.25%。本报告期皖天然气盈利能力上升，毛利率同比增幅7.53%，净利率同比增幅11.88%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.76亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.68%，同比增7.53%，净利率6.46%，同比增11.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.42亿元，三费占营收比4.74%，同比增5.61%，每股净资产6.97元，同比增5.57%，每股经营性现金流0.87元，同比减30.03%，每股收益0.66元，同比减5.71%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：投资活动现金流入小计变动幅度为-66.84%,原因:理财产品到期数据同比减少。投资活动现金流出小计变动幅度为-57.08%,原因:购买理财产品减少及购建固定资产支付的资金减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.31%,原因:购建固定资产支付的现金较上年减少。筹资活动现金流入小计变动幅度为120.82%,原因:新增融资增加。筹资活动现金流出小计变动幅度为93.57%,原因:偿还借款增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.81%,原因:取得的借款净额较去年同期增加。交易性金融资产变动幅度为-60.02%,原因:理财产品到期赎回。其他应收款变动幅度为-38.49%,原因:保证金到期退还。合同资产变动幅度为-62.38%,原因:合同资产到结算期转入应收账款。其他权益工具投资变动幅度为-71.98%,原因:对江苏国信液化天然气有限公司股权投资因能对其产生重大影响而转入长期股权投资。使用权资产净额变动幅度为-35.86%,原因:计提使用权资产折旧及安徽奥动新能源科技有限公司不再纳入合并范围。商誉变动幅度为-96.7%,原因:安徽奥动新能源科技有限公司不再纳入合并范围转出。长期待摊费用变动幅度为-35.04%,原因:本年长期待摊费用摊销，净值减少。其他非流动资产变动幅度为86.61%,原因:预付投资款及工程款增加。短期借款变动幅度为112.94%,原因:本期新增流动资金贷款。应付账款变动幅度为-37.74%,原因:结算供应商款项。应付职工薪酬变动幅度为-40.12%,原因:已计提的补充医疗保险和职工教育经费使用。其他应付款变动幅度为-34.49%,原因:限制性股票解禁及发放股利冲销其他应付款，以及改线项目竣工结算。一年内到期的非流动负债变动幅度为-36.82%,原因:偿还一年内到期的银行贷款。其他流动负债变动幅度为2202.13%,原因:发行超短期融资券。租赁负债变动幅度为-41.59%,原因:支付租金及安徽奥动新能源科技有限公司不再纳入合并范围。递延收益变动幅度为55.81%,原因:无为皖能新能源科技发展有限公司新增政府补助。
证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为5.77%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.59%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为4.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/8.5%/8.9%，净经营利润分别为3.39亿/3.35亿/3.3亿元，净经营资产分别为34.83亿/39.54亿/37.21亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.05/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.4亿/-3.18亿/-1.95亿元，营收分别为61.04亿/57.99亿/51.09亿元。
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.6%）建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.67%）
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